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JDS China 中国年轻行政人员长期培养支援项目

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留学生活及归国生的感语国际大学(IUJ) 归国文集

No.01
2013级国际大学国际经营学研究科
中国人民银行鞍山市中心支行

一、研究成果

研究题目:政府债券对于社会融资规模统计的影响
研究结论:当前中国金融市场及金融产品发展日益迅猛,为了综合衡量货币政策的有效性,中国人民银行在2011年采用了新的统计指标,社会融资规模。其包含表内融资,表外融资和通过金融中介进行的直接融资(主要为股票市场和债券市场)。但是,根据指标解释,由于关注于货币政策效果,社会融资规模并没有包含政府债券。这次研究就是否应该将政府债券统计金融社会融资规模中,从定量和定性角度进行了分析。

在定量分析中,本文通过建模来构建变量之间的均衡关系,通过单位根检验,经过对数化处理后,进行一阶差分形成平稳序列。通过协整关系检验和向量自回归模型对CPI,IPI(GDP的替代变量),以及添加国债前后社会融资规模进行回归分析。VAR模型参数估计结果说明,虽然两组数据拟合度都很高,但加入国债数据后,社会融资规模与其期前期的关系的紧密程度明显下降,系数从0.848下降至0.774,而与工业生产指数、居民消费价格指数的关系则得到加强。其中,加入国债数据胡,对于工业生产指数而言,滞后一期、两期的系数均为负数,体现了国债投资主要集中于基础设施建设,不对工业产值立即产生正向影响的实际;对于居民消费价格指数而言,滞后一期、滞后两期的系数绝对值减小,表明加入国债因素后,社会融资规模对通货膨胀的影响程度有所降低。这反映出,中国通货膨胀水平受到国债发行的影响并不显著。再次,对VAR模型的稳定性进行检验,一般来说,如果VAR模型所有根模的倒数都小于1,都在单位圆内,则该模型是稳定的,反之则模型不稳定,所得结论可能无效。为验证建立的VAR模型是否恰当,生成VAR1与VAR2的单位根图,两个模型均没有根在单位圆外,因此两模型均满足稳定性条件,所得分析结果具有可靠性。最后,对变量之间进行格兰杰因果关系检验,当滞后期为1时,社会融资规模、IPI、CPI两两之间,只有一组因果关系通过了检验,即,社会融资规模是引起工业产值变化的格兰杰原因;当滞后期为2时,社会融资规模、IPI、CPI两两之间,也只有一组因果关系通过了检验,即,社会融资规模是引起居民消费价格指数变化的格兰杰原因。当滞后期为1时,含国债的社会融资规模、IPI、CPI两两之间,有两组个因果关系通过了检验,即,社会融资规模是引起工业产值、居民消费价格指数变化的格兰杰原因;当滞后期为2时,上述因果关系仍然通过了检验。

在定性研究中,首先,中国中央政府和地方政府都在投资基础设施建设中占据着重要作用。特别是2008年以来,中国政府推出了4万亿投资计划和各个地方政府的投融资平台(已含)。其次,政府运用国债融资主要是弥补赤字,投资大规模基础设施建设和偿还债券本息。最后,货币政策和财政政策在中国当今经济运行中是难以区分的,所以不应当将货币政策独立于经济运行来分析。

通过居于VAR模型比较分析,得出以下三条结论:
第一,社会融资规模与以工业生产指数衡量的实体经济以及以居民消费价格指数衡量的物价水平,存在长期、均衡的内在关系。

第二,与加入国债因素相比,不加入国债因素的社会融资规模自相关程度更高,受工业生产、通货膨胀因素影响的程度更低 。

第三,加入国债因素后,社会融资规模对工业生产、通货膨胀的影响显著性水平更高(格兰杰因果关系成立)。


研究成果应用:
综上所述,加入国债因素后,社会融资规模指标与经济产出指标、物价水平指标的关系更加紧密,因果关系更加显著。因此,作为社会融资规模鞍山地区编制负责人,我将结合工作实际,就所分析的内容和结论,上报人民银行总行。我认为将国债纳入社会融资规模统计口径,具有一定的现实意义。

二、留学生活

时间就和流水一样,看似不经意间,匆匆过去了两年。当我经过2013年来到日本,来到国际大学的相同路线返回的时候,一种不舍却已经悄然漫上了我的心头。一点点愁绪,一点点伤感,许多回忆,许多难以割舍的人和事。


来到日本的两年间,我对日本和国际大学的生活有着不一样的认识和感触。就如同很多人说的一样:国际大学不是日本!所以,我也将对日本和国际大学这两个在我留日学习中最重要的组成部分进行分别归纳和总结。

1.国际大学的学习和生活

首先,关于学习,也是这次留学中最重要的部分。第一,国际大学的学生组成非常“国际化”,有超过四十个国家以上的留学生一起学习和生活。这种组成增强了学生之间对于不同文化背景和不同民族信仰等多方面的理解与沟通,同时也让我拥有了来自不同国家的好朋友和好同学。第二,在国际大学,MBA专业有四个细分方向,分别是金融、管理、运营和市场营销。在十门必修课后,每个人都可以针对自己的职业发展和未来方向确定细分专业,兼容并包。可以说两年六个学期的IUJ生活充实而快乐,这是个适合学习的好地方。为什么?因为距离学校最近的便利店都需要走路半个小时。第三,每门课程都会有小组讨论,而小组大部分都是有老师根据不同国籍和性别来进行分组。这样的小组别有生趣,背景不同,经历不同,国籍不同,思考的方式更加不同。小组合作让人印象深刻,有时候严肃地像行政会议,有时候大家说说笑笑,更多的时候是互相争论,讨论思路,明确分工,制定计划,保证时效和质量。小组的结果总是会让人难忘,对同学了解更加深入,同时也建立了浓厚的感情。

其次,谈谈生活。首先,国际大学为我们提供了很便利的学习和生活设施,公共厨房,洗衣房,休息室等,而自动售货机也会出现在各个重要位置,尤其是在自习室门外的热咖啡和在休息室中的啤酒。其次,在国际大学,我第一次感受到了中国人是少数群体。因为在好多大学,尤其是东京的大学,中国人总是随处可见,有时候班级中可能一半都是中国人。而在国际大学,我们这个年级不到180个人中,只有3个中国人,反而是印尼和缅甸才是大群体。 再次,在国际大学,大部分学生都住在学生宿舍中,我们一起生活,做饭,分享共同的生活空间和学习经验。学校会尽量让来自不同地区和国家的学生分配在相同的楼层。例如,我的邻居分别来自与越南、蒙古和泰国。这种安排也让我们有机会一品最地道的各国美食。

2.日本的体验和见闻

首先,让我印象最为深刻的体验就是细节。这种细节已经深入到日常生活中的各个细节。当我乘坐汽车的时候,在转弯处会发现路面是稍稍向转弯方向倾斜的,而在直行的时候就不会有特别明显的倾斜。这种设计以来可以防止雨天路滑,车辆过速造成出轨,同时可以帮助排水,降低交通事故的风险。同时,道路两边都会用反光板标示路面边界和急转弯,这种设计不需要大量的路灯,当车辆在夜间行驶,打开车灯的时候,反光板会形成非常明亮的反射光提示司机当心路边的稻田和急转弯,省电环保。这种细节渗透到生活的方方面面,很多的时候如果有心,就会发现这样的细心。在我看来这就是一种人文关怀,细心而不浮夸,让人慢慢体会到溢满胸口的幸福与尊重。


其次,是日本人的友善和乐于助人。每次当我提着非常重的行李,望着前面长长地台阶时,总是有一双温暖地双手帮助我,他们有时是青春的少女,有时是和善的妇人,有时是匆匆的男孩。留给我的总是感动,而一种积极帮助他人的信念也在我心里生根发芽。每次当我迷路时,总有热心的日本人为我指点迷津,有时更是领着我一路前行,虽然他们的目的地于我截然相反。当我在一个深夜来到一个很小的城镇时,热情的饭店女主人为我们做了很多丰富的晚餐并送给我们非常可爱的mini 啤酒和零食,而旅店的主人送给我们的是一个小小的铜质风铃。这样的感动与回忆还有很多,满满地积累在我的心里。


在日本的两年,短暂忙碌,却充实幸福。遇到很多一辈子相交的朋友,碰到很多一辈子难忘的人和事,充满了很多需要一辈子珍藏的回忆。我想说,非常感谢JDS和中国人民银行,让我有机会能够参与到这个项目中,我是幸运的!同时,我也想用自己的行动促进身边人对日本的认识和理解,用自己的眼睛去看,用自己的心灵去感知真正的日本!

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No.02
2013级国际大学国际经营学研究科
审计署

一.论文研究

我的论文题目是Shadow banking in China and government policy (中国影子银行及政府政策)。就读国际大学期间, 针对中国影子银行相关现象、问题进行剖析,并就政府的规范、引导政策,借鉴他国经验,结合中国特色与现实特点,提出了相应建议。

(一)论题选择

选择该论题基于以下三点:
一是就世界范畴来说,自2008年金融危机以来,伴随着货币宽松的政策释放与金融创新的不断发展,影子银行成为各界日益关注的焦点。关于影子银行自身可能导致的系统性风险与其对经济发展产生的促进作用的争辩不绝于耳,各国针对影子银行的规范管理引导也采取了不尽相同的方式,如何在风险控制与利益获得中寻求平衡点,成为一个共同论题。

二是近年来中国影子银行规模增长迅速,其与金融系统性风险的关系,成为影响中国金融业健康有序发展的重要因素。中国影子银行的组成部分具有中国特色,界定范畴、认清属性是进行有效规范引导的前提。对于规范引导的政策制定,也具有因地制宜、对症下药的内在要求。

三是审计署近年来高度关注影子银行存在的风险,开展了针对金融衍生品、 金融租赁、 民间资本借贷等等系列审计调查。对相关情况进行了摸底,并从审计角度提出了建设性意见。鉴于金融行业的稳定与发展对于整个经济发展的重要意义,审计署今后还将继续关注金融行业制度完善,揭示风险,其中,影子银行也是关注的重点之一。

(二)研究结论

从五个方面提出了政策建议。

一是推进信息公开与披露。这是由影子银行包含复杂的机构和交易网络决定的,也是由错配决定的。唯有推进信息公开与披露,方能解决上述两方面产生的风险。另外,信息公开与披露的标准化也值得关注。

二是通过发行执照建立准入屏障。这是控制影子银行问题的直接办法。非金融机构由于进入市场受限,使得市场整体证券化水平下降,从而降低系统性金融风险。

三是提供政府保险。政府保险作为存款保险的一种,曾在美国的历史上取得过唯一性的成功。并非拿来主义,但是值得借鉴。

四是继续加强管理队伍人才建设,培养具备专业知识、更具灵活性与适应性的复合人才。不断适应金融业的创新与发展,并做到领先一步。

五是加强公众关于影子银行的教育。通过公众教育,使大众更加了解影子银行和自身的投资行为,从而有效防范风险。

(三)结论运用

当前,随着中国经济的快速发展,随着民主法治化进程的逐步推进,随着党和人民期望的不断提高,国家审计已经站在国家治理的高度,将维护国家经济安全作为至高使命。审计工作已不再是过去简单的查账,而是在揭示风险、提出建设、完善制度上下功夫。在今后的金融审计工作中,尤其是关于影子银行的审计调查中,结合审计查出的问题,在继续关注研究论证的基础上,希望能够运用或部分运用论文结论向相关主管部门提出政策上的建议。

二.留学生活

(一)在日生活

新泻县位于日本本州岛的中部地方,由于日本海测气候, 自11月起,常有暴雪,积雪至来年4月仍然可见,滑雪场诸多。自然风光旖旎,八海山巍峨挺拔,田野一望无垠,更有佐渡岛等观光圣地。盛产大米,瓜果香甜。而国际大学正是在新泻县南鱼沼市于1982年由美国达茅斯顿Tuck商学院和日美商会联合建立的研究生院,来自全球各国的300余名年轻人在这里学习国际经营管理 公共关系等专业,2015年起学校将招收博士研究生。

学校基础设施完备,学生宿舍整洁便利。美式教育模式与日本文化理念的碰撞与结合,可谓两年学习生活的高度概括,除了与同学们的深厚情谊,也结识了不少日本朋友,感受到了日本朋友的真诚与热情,如同归国前收到的礼物自酿酒一般,隽永醇香。

也许与早年学习汉语的经历有关,佳子姐姐多年来,与中国学生联系密切,佳子姐姐多次邀请我到家做客, 我也经常邀请佳子姐姐和她的女儿来校品尝我制作的中餐或者参加学校活动。我的父母曾经短期赴日看望我,之后,甚至有同学一度认为佳子姐姐是我的妈妈。见面时,佳子姐姐与我用中文日文掺杂的语言聊关于中日两国的当下、环境 、美食、 旅游,记得有次说到上野动物园,我惊讶于姐姐说的麒麟一词,中国神话传说的动物竟然真的在日本存在?过后才知道是误会一场,日语的麒麟其实是长颈鹿的意思。今后将会保持联系的还有相识于学校的日语会话课的堀内万理,半年间,她从只会使用简单汉语打招呼到能够用汉语给我流畅写信 ,着实让人感动。还有热情好客的柏木春美一家、三井凛一家。

(二)日本印象

来日前对于日本的印象是小时候的漫画、电视剧, 80年代末日本年轻人访问我所在的幼儿园,以及每年风筝会啤酒节上的日本游人,如今的日本会计检察院。那时对于日本环境的整洁有序 日本人民的礼貌友善的印象就已经形成,赴日后,这一印象在生活中更是得到加深。

干净整洁的街道。虽然没有垃圾箱,却看不到随手而扔的垃圾,居民区则在固定日期固定地点的清晨可见经过整理的垃圾等待被垃圾车运送处理。

勤劳认真的日本人民。无论是钢筋城市行色匆匆的上班族,还是烈日当头埋头苦干的庄稼人,都体现着大和民族的勤劳特质。即便退休后,也无人闲赋在家,曾经遇到多位80岁以上的老奶奶还在经营商店。

价值观改变的年轻人。经历过经济泡沫尤其是房地产泡沫后,日本的年轻人的价值观在改变,他们生活得较为简单,不追逐豪华房、车,很多人租房并使用公共交通。

高标准的服务。大概让每个到过日本的人都印象深刻,在市政厅、车站 、百货公司、 医院 、美容室 、餐厅 、银行 、邮局,虽然接受的服务不同, 服务质量却是一样地赞。从那句简单的欢迎光临到最后的谢谢,无不体现着服务者的职业化与标准化。

保护完好地建筑古迹。无论是气势磅礴的东大寺还是金光闪耀的金阁寺,都似时代的背影般厚重, 放佛穿越了时空遇见了由于某些原因已很难在中国遇见的“唐朝”。

此外,对生活在日本的便利也深有体会,随处可见的双语指示和案内所,公共场所的助残设施 ,日本人眼里司空见惯的卫生间免费卫生纸,任意食品包装上都存在的撕裂口等等。

(三)归国以后

两年时间如白驹过隙,在日本的日子将成为我人生中的美好回忆。我很愿意将这份回忆与我的家人、朋友、 同学 、同事分享,纵然他们中有很多人曾日本短期旅行,但是我仍会诉说一个作为在日本生活过两年的我眼中的日本。

近年来,中国、日本、韩国三国国家审计机关每年共同举办审计论坛活动,交流审计经验,我会继续积极参与其中。近五年中,中华人民共和国审计署刘家义审计长任世界审计组织主席,我署将负责或承办世界审计组织的各项会议和活动,我也非常期待能够有机会与日本会计检查院的同僚再次见面。

对于中日间的民间交流,我会积极参加表示支持,例如8月份即将在中国开展的由Aeon赞助支持的中日两国青年的交流活动。

对于jds项目办公室举办的各项活动,一定会大力支持。

最后,我非常感谢日本外务省、中国商务部及运营委员会提供给我走近日本的机会,在此,特别感谢失端佳代子女士一直以来对于我以及其他jds中国留学生的帮助和关心。

祝愿jds项目圆满成功,祝愿所有工作人员工作顺利。

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